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            欧神:今天银行业的XX潮,六年以前就已预测! #H018

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            楼主
            发表于 2019-8-24 09:43:39 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
            今天,老外问我中国的影子银行的风险。


            关于这样的问题,我觉得最好的回答,就是一记升龙拳把他打到三丈开外。无聊的问题,「影子银行,什么影子银行。你怎么不问中国妇女是否还裹小脚,是否还烧死寡妇?」



            一)僵尸银行

            中国的影子银行并无问题,真正有问题的是实体银行。

            在中世纪,开展银行业务十分简单。任何人,在他的家门口挂一块「金匠」Goldsmith 牌子,他就可以从事资金拆进金融业务。

            到了 19 世纪的美国,银行业务依然简单。「大萧条」期间倒闭了 10500 家美国银行,占总数的 49%

            而当时的整个美国人口,也不过才 1.2 亿人。相当于每 5000 个人,就有一家银行。跟一个上海小区差不多大。

            因为太恐怖的银行倒闭潮,所以才有了中央银行,履行「最后贷款人」职责。因为商业银行要享受「最后贷款人」捍卫,他们才必需接受监管。于是才有了银监会,才有了多如牛毛的监管条例。

            时至今日,这个弊病已经看得很清楚了。

            当他在你的脖子勒进第一根枷锁,他就会勒进第一千根枷锁。

            目前的情况是,银监会已经成长成为一个庞然大物。银监会的条文,从 1000 条增长到了 100000 条。光列印就需要 4 万页纸!

            「监管」无所不在,从理财产品的范围,到开户实名制的格式。

            银监会会管制你每一笔资金的用途,大量的资金,被投入政府鼓励,光伏新能源物联网,而丝毫不考虑这些投资其实都是低效的,浪费的。

            另一方面,某些市场急需的,银行也有利可图的,却被银监会强行禁止。最典型的譬如房产限贷。「共和国宪法」有哪一条规定别人不许借钱给你的?!

            商业银行,越来地越象一具傀儡。商业银行没有自主决策的能力,不仅是宏观资产配置,还是微观业务创新。

            商业银行,越来越多的退化成为「僵尸银行」。靠垄断和息差为生,而其内生性的坏账,却远远超出利润十几倍。

            所以在这里,我们用「僵尸银行」来形容中国的实体商业银行。

            影子银行没有问题,有问题的是僵尸银行。



            二)跳楼

            讲到了「影子银行无风险」,立刻就有人 google 了一下「温州老板跳楼」。

            搜索结果真是触目惊心,动辄就是一天二个老板跳楼,九个老板失踪,大批苦主围攻厂房。

            然后呢,然后你指着我的鼻子说,「这叫影子银行无风险,还要跳几个楼才叫有风险」?

            多少钱主拿不回本金,家破人亡这叫没风险?大规模的社会矛盾问题,这叫没风险?

            我们的回答是,没风险。

            为什么,因为民间私债,他的利息是溢价的。

            譬如无风险存银行,回报是 3.25% 一年期定存。而你把钱借给个人,利息是 8.25%,甚至 13.25%

            这里面多出来的 5%,10%,就意味着「风险溢价」。

            天底下的事,永远是高风险高回报,低风险低回报的。

            一项投资,如果比固定国债还要高 5%,就意味着他有 1/20 的坏账风险。如果高 10%,就几乎有 1/10 的坏账风险。

            大家都是成年人。当你拿了一笔钱借给某个私人时,你不会不明白其中的利益分歧。作为每一个成年人,都是权衡利弊的。

            当你投资成功,拿到多得多的利息时,你不会分给国家。

            那么,当你投资失败,你凭什么到政府门口哭天喊地呢。

            在我们看来,如果借钱的老板还不出钱,就应该走法律程序 po chan 清偿。将他所有的资产拍卖,按比例还给债主。

            如果你借出 100,收回只有 80,那是你活该。是你追逐「高风险高回报」的代价。

            如果债主老板良心歉疚,想不通从楼上跳下来。那也是他自愿,大家鼓掌送行。

            所以影子银行没有「风险」。玩着自负。

            在中国股市中输了钱的人,更超过影子银行几十倍呢。

            对于影子银行,真正值得担心的,是政府别看不清自己的定位。

            对于影子银行,政府坚决不可介入。尤其不可以因为「社会影响大」,而给出兜底或者保本金之类承诺。

            这只会触发道德风险,鼓励私债的人追逐更高风险,更高利率产品。反正输掉了会有政府兜底。

            政府只要放任自由经济,影子银行就只会促进经济发展,没有任何风险,没有任何问题。



            三)僵尸银行的风险

            2012 年,中国的银行,可能是全世界最风光的银行。

            工商银行去年赚了 2385 亿,成为全球最赚钱银行。五大行一共赚了 7813 亿,银行业的利润,占掉 A 股上市公司的一半以上。

            但问题是「你赚我息,我赚你本」,投资者不笨,中国的银行股,始终是 A 股市场的垃圾股。

            为什么,工商银行贷款在外 9.26 万亿,赢利大约占贷款余额的 2.5%

            也就是说,只要工商银行的贷款坏账率,上升 2.5%,就可以抹去他的所有利润。如果不幸再上升一点半点,这家银行就直接 po chan !

            那么,在事实中,工商银行的坏账率有多少呢。我们没有数据,全中国没一个人有数据,包括连 State Council 也没有真实数据。

            我们只知道,在过去的历史中,工商银行每 10 年 po chan 一次。他成立于 1984 年,在三十年的历史中,他已经 po chan 过三次。

            最近的一次 po chan ,始于 2003 年的四大国有资产管理公司坏账剥离。此后,此后工商银行就上市了。

            按照官方的说法,上市可以极大地改善公司管理章程,打造现代化管理结构,所以工商银行从此再没有坏账。坏账一夜之间,从 03 年之后就没有高过 1%。

            公司管理改善如此之佳,你相信么,反正我是不信。



            四)僵尸银行的危机

            作为一名自由主义者,我十分讨厌西方鬼佬,用一种高等先知的态度,来讨论中国的「影子银行问题」。其实他们什么都不懂,死了也不知道怎么死的。

            中国真正的坏账,应该发生在其阳光体系。也就是现在的商业银行,铁道部,地方政府平台,以及大型国有企业。

            「四万亿」计划中,一般的市场分析认为,大约 25% 是坏账。也就是理论上,中国所有的商业银行资本金都亏光了。是 Zombie.

            但银行本身具有「再循环」功能。也就是说,偷了你的钱的人,最终还会再把钱存入你的银行。这样,从保险箱角度讲,纸币一张也没少。虽然他们属于新的主人。

            换句话说,中国的商业银行业,如果仅仅从流动性支付来说,再过几年也不会产生问题。

            如果要深究中国的商业银行体系,可能要到 2017~2019 才会爆发危机。因为绝大多数的银行已经上市,接下来必然会发生以下几件事:

            1)政府会出手拯救银行

            2)由于银行已经上市。则救助计划只能通过定向增发完成。譬如原股份压缩成 1%,国家占 99%。

            3)新货币大量增加

            4)通货膨胀

            5)其他影子银行安然无恙,因为货币放水。

            你要说这一天会来么。只要银行是国营的,就一定会来的。

            yevon_ou@yahoo.com,2013 年 6 月 15 日)
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